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煤价加速回落中 下周能否止跌?

   2025-02-28 9

动力煤市场方面,价格加速探底,部分电厂限制进口,对煤价下跌支撑力度微弱。供应方面,除少数煤矿井下设备故障影响外,大部分煤矿恢复生产。此外,为完成月度生产任务,煤矿的生产积极性较高,整体产能利用率明显增加显。需求方面,非电行业刚需略有恢复,但电厂库存居高不下,对保供和长协煤拉运均不积极,导致下游整体需求表现一般,港口煤炭周转缓慢,煤价承压下行。

我国电厂运行保持平稳,主力电厂平均负荷稳定在70%左右;但库存量也处于高位水平,这对市场煤价格形成一定的抑制作用。在价格政策方面,目前,尚未出台新的长协降价政策,某主力煤企由于其长协煤价格高于市场价80-90元/吨,在上下游堆积着几百万库存;目前,正在积极整改,以提高市场竞争力,吸引用户。此外,经济增速放缓、需求持续疲软及能源消费结构调整等因素,都增加了市场煤价格下行压力。

目前,产地发运到港依旧存在倒挂现象,加之下游企业需求疲软,贸易商发运意愿普遍偏低。但部分矿企和大型贸易商为完成铁路运输计划,以及履行与用户达成的长期协议,仍坚持发运;同时,大型煤企兑现长协,使得环渤海港口整体调入情况保持稳定。相比之下,港口调出量有限,导致港口库存处于高位,环渤海多个港口疏港压力较大,港口业务部门已限制无场地、无船期的贸易商“点菜单”资格。本周,下游客户观望情绪浓厚,询货问价冷清,贸易商报价继续下行。对于后市预期,目前,环渤海港口库存高企,下游需求疲软,短期内,缺乏价格利好因素,预计煤价将继续维持下跌趋势,跌破700元/吨是早晚的事。

即将进入三月份,随着天气转暖,北方供暖季节即将结束,南方地区气温也将明显回升,电厂日耗有走弱预期;而水泥厂受地产链拖累,备货需求较差,化工等非电终端按需采购,暂无主动建库意愿。非电行业需求低迷,进一步抑制了采购需求,煤价仍有下跌空间。今年,国内产量释放中规中矩,煤炭进口源源不断,而下游需求却不及预期。港口大部分贸易商降价出货,仅有少数贸易商挺价,但受高库存、高供给和低需求等因素影响,市场暂无利好支撑;预计下周,港口煤价重心继续回落。

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