据电监会数据，4月中旬，全国发电量同比下降3.9%,而4月上旬发电量同比下降幅度为3.5%.其中，东南沿海各省中，广东省发电量的下降幅度为18.50%,广西壮族自治区下降25.30%,福建省下降10.40%,浙江省的发电量增长0.70%,而江苏省的发电量下滑10.20%。同时，我们注意到，2008年12月，虽说工业经济遭受严重打击，然而全社会用电量还是基本遵循季节性向上特征，只是在总量上低于2007年，然而也高于2006年。同时，2009年以来，用电量下降幅度逐步收窄，这一切都表明，国内用电量正在逐步回暖，在这种情形之下，季节性旺季的到来使得用电量在5月份以后逐步上升的可能性较大。
由于工业经济逐步回暖的宏观大周期和用电量季节性上行周期相叠加，因此，2009年5月份用电量稳步回升值得期待，则动力煤需求未来可能稳步增长。然而，未来2-3周，动力煤价格继续持平的概率较大。出于对以上公司2009年上半年业绩继续稳步增长的考虑，我们仍坚持其“推荐”评级。同时，继续维持煤炭板块“强于大市”评级。
